中信证券看好光互联带动FAU价值重估

中信证券研报称，铜互联逼近物理极限，Scale-up领域光进铜退成为趋势，NPO/CPO将驱动无源器件价值重估。FAU与光引擎按1:1配套，用量随Scale-up纯增量放大；高通道、工艺、光纤和可插拔四重溢价推动FAU价格攀升。国内无源厂商通过代工或合作绑定海外头部客户，核心壁垒是高精度制造与规模化交付。

中信证券认为，Scale-up领域光进铜退已成为大势所趋，NPO/CPO将推动无源器件价值重估。原文未提供具体数据或进一步说明。

中信证券研报认为，铜互联逼近物理极限，Scale-up光进铜退成为大势所趋，NPO/CPO推动无源器件价值重估。研报称，FAU与光引擎按1:1刚性配套，用量随Scale-up增量扩大；高通道、工艺、光纤和可插拔带来溢价，推动NPO/CPO中的FAU价格攀升。国内无源厂商通过代工或合作绑定海外头部客户，FAU的核心壁垒在于高精度制造与规模化交付。

中信证券研报称，铜互联逼近物理极限，Scale-up光进铜退成为大势所趋，NPO/CPO带动无源器件价值重估。FAU与光引擎按1:1刚性配套，用量随Scale-up增量放大；高通道、工艺、光纤和可插拔带来的溢价推动FAU价格攀升。国内无源厂商通过代工或合作绑定海外头部客户，FAU核心壁垒是高精度制造与规模化交付。