华泰证券：全球石油供应链正在形成新的运行模式

华泰证券表示，中东冲突持续七个多月，全球石油供应链正在形成新的运行模式。8月以来，替代管道、暗船通行、海上接驳及其他产油国增供推动原油供应明显恢复，9月非伊朗中东海湾原油出口一度接近战前水平，但油价并未同步回落。石油市场的约束已从原油供应中断转向运输效率下降、库存缓冲消耗及炼化产能不足等因素并存。