中信证券称电商板块估值偏低并分析行业趋势

中信证券研报称，电商板块估值整体处于低位，跨境电商因美欧小包关税政策收紧而推动履约模式迭代，行业集中度有望提升。本地生活平台UE持续修复，竞争转向效率与服务；国内电商竞争则从低价转向补贴ROI优化。AI电商目前以B端降本为先，C端交易仍处早期。

中信证券研报称，电商板块估值整体处于低位，跨境电商履约模式迭代、行业集中度有望提升。本地生活竞争转向效率与服务，平台UE持续修复；国内电商保持超额增长，平台竞争转向补贴ROI优化。AI电商B端降本先行，C端交易仍处早期。