美欧小包关税收紧推动跨境履约转型

中信证券研报称，美欧小包关税豁免收紧推动跨境电商从小包直邮转向半托管、POP及海外仓履约，行业合规门槛上升，集中度有望向头部玩家提升。欧盟将自2026年7月起取消150欧元以下小包关税豁免，并明确非欧盟平台作为进口商承担合规责任。Euromonitor数据显示，2025年全球零售电商规模约4.66万亿美元，同比增长10.4%；研报预计平台玩家有望在2026年低基数上于2027年实现修复。