招商证券建议优先配置金、铜等有色龙头

招商证券认为，有色行业供给弹性不足、库存相对低位和企业盈利兑现为行业提供支撑，盈利持续且估值合理的龙头配置价值逐步显现。展望四季度，配置优先关注金、铜，其次关注钽、钨，并筛选成本优势突出、资源储备优质、产量增长明确且股东回报稳定的企业。

招商证券认为，供给弹性不足、库存偏低和企业盈利兑现为有色行业提供支撑，前期调整后，盈利持续、估值合理的龙头配置价值逐步显现。展望四季度，配置优先关注金、铜，其次关注钽、钨，并筛选成本优势突出、资源储备优质、产量增长明确且股东回报稳定的企业。若宏观压制缓解并与基本面共振，板块有望迎来盈利预期上修和估值修复。