双重利好推动港股电池股反弹，宁德时代H股重回500港元

财联社10月12日讯(编辑胡家荣) 今日港股电池股多数反弹，其中宁德时代从月初低位458港元反弹至500港元。

截至发稿，洪桥集团(08137.HK)涨3.85%，宁德时代(03750.HK)涨3.38%，比亚迪股份(01211.HK)涨0.46%，比亚迪电子(00285.HK)涨0.26%。

消息方面，中信证券研报指出，恒生指数公司于2026年10月7日正式发布恒生科技指数编算方法修订方案的市场咨询总结。根据新规测算，宁德时代预计将成为被纳入权重上限最高的单一个股。这一规则修订标志着旗舰指数对先进制造与新能源龙头的代表性显著提升，板块权重格局迎来实质性重塑。

中信证券同时提示，随着指数修订方案进入实施阶段，追踪恒生科技指数的大型被动型ETF及量化跟踪基金将启动集中调仓。投资者需密切关注指数再平衡生效日前后，被动配置资金进场引发的流动性冲击与脉冲式交易机会。

摩根士丹利分析师Jack Lu与Kaylee Xu在最新研报中明确表示，当前市场对宁德时代的悲观情绪主要源于过度聚焦中国乘用车市场(仅占其电动车电池总销量的约三分之一)。事实上，三大全新成长极已被市场低估：中国商用车车队全面电动化的爆发期；欧洲电动车渗透率重回加速通道；欧美以外全球新兴市场迎来的电动车需求拐点。因此多元化的收入敞口赋予龙头企业极强的跨周期平稳增长能力。

基于全生命周期成本测算，摩根士丹利指出，宁德时代凭借技术壁垒与电池寿命优势，理论上足以支撑高达0.24元/瓦时的终端售价溢价，远超当前0.09元/瓦时的实际单位利润溢价，盈利护城河稳固。

针对“明年电池净利润或下滑至0.08元/瓦时及以下”的市场担忧，分析师强调，若该情景发生，大批已陷入经营性现金流为负的二线电池厂商将面临加速出清，行业供需格局将剧烈出清见底。

花旗看好供需再平衡与价值重塑

花旗最新研报判断，全球电池材料已迈入“第二轮产能周期”。随着上一轮价格大跌完成底部筑底，产业链整体盈利预测持续修复上调。尽管后续存在新增产能爬坡带来的下行考验，但行业并不会陷入非理性价格战；相反，供需正趋向动态均衡，整体产能利用率预计保持稳健。

花旗同步上调了全球电池与储能需求增长预期：

全球电池总需求：预料2025年、2026年同比增速分别达46%与39%；2027至2028年增速虽逐步收窄至26%与20%，仍显著优于悲观预期。

全球储能(ESS)增量：预计至2028年，年均新增装机需求将保持在约300吉瓦时GWh的高位景气区间。