美国投顾业务发展的主要因素及对中国的启示

美国投顾业务发展对中国的启示

2026年10月14日 09:18

美国投顾业务走了86年，成功的主要因素有三个最突出：有机增长、人才和新科技——即目前AI的应用

: 美国的经验可以参考，客户结构、监管环境和机构特点则要从国内的实际出发，一步一步走出一条有中国特色的买方投顾发展道路。图：视觉中国

　　美国的投顾业务自1940年开始以来，至今已有86年的历史。投顾业务的资产规模截至2025年底已达到176.8万亿美元。这一数字为SEC注册投顾机构的全部管理资产，包含机构客户和基金资产、个人及家庭客户。回顾美国投顾业务的发展历程，其成功的主要因素是什么？

　　本文用两类材料。一类是嘉信理财（Charles Schwab）2026年的RIA经营基准调查报告，对象是在嘉信托管资产的独立投资顾问机构。这些机构在美国叫RIA，即注册投资顾问，下文称独立投顾机构，客户以个人和家庭为主。RIA是美国《投资顾问法》下的注册身份，对客户负有信义义务，业务范围包括投资管理、财务规划、税务和遗产规划等，报告第24页显示，这些服务多数包含在资产管理费之内。国内的基金投顾是2019年10月证监会启动试点的一项具体业务，机构向客户提供基金投资建议，或者代客户做出投资决策。两者在监管框架、业务范围和客户结构上并不相同，本文不把它们等同起来，“买方投顾”一词只用在讨论国内情况的部分。

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责任编辑：张帆 | 版面编辑：李东昊
图片编辑：刘青