招商策略：A股多项指标已接近历史底部区间

招商策略研报认为，近期市场快速下跌后，A股成交缩量、换手率接近历史大底水平，ETF代表的中长线资金加速入市，稳市机制制度化特征增强。盈利与PPI仍处改善趋势，但高利率约束估值；短期或震荡筑底，未来3—6个月配置应关注分子端优势与筹码结构。