中国9月进出口额首次突破5万亿元，AI投资热潮带动芯片出口提速

问AI · 全球AI估值调整将如何牵动芯片出口回落？

中国进出口数据再度超出市场预期。

海关总署14日发布的数据显示，今年前三季度我国货物贸易进出口39.94万亿元，同比增长18.8%。其中，出口23.2万亿元、增长16.4%，进口16.74万亿元、增长22.3%。从月度看，外贸已连续6个月保持两位数增速；9月进出口5.16万亿元，首次突破5万亿元，同比增长27.5%，其中出口增长29.6%、进口增长24.6%。

海关总署新闻发言人、副署长王军在14日举行的国新办发布会上表示，纵向看，前三季度外贸增速是近5年同期中最快的，季度和月度增速也总体呈现加快态势。横向看，最新国际数据显示，这样的贸易增速在主要经济体中位居前列，我国继续稳居全球货物贸易第一大国地位。

上海财经大学公共政策与治理研究院首席专家杨畅表示，中国出口高位上行，同比增速还在提升。其中，9月出口金额约4471.8亿美元，相较前值4014.4亿美元环比上行；单月同比增长约36.3%，也明显高于25.0%的前值。考虑到上年基数相对平稳，同比增速上行表明短期出口较强。

东方金诚研究发展部执行总监冯琳则表示，9月出口大幅增长的首要动力来自全球AI投资热潮，带动芯片等相关商品出口大幅提速。

装备制造贡献近九成出口增量

中国外贸增势不减，离不开制造业体系的完备与成熟。王军介绍，前三季度，装备制造业贡献了近九成出口增量。中间品占出口总值比重超过一半，有效发挥全球产供链“稳定锚”作用。出口产品向智向绿，集成电路出口增长99.1%，电动汽车、锂电池、风力发电机组及其零件等绿色产品分别增长72.3%、36.4%和22.4%。

9月召开的全国先进制造业大会进一步明确了智能化、绿色化、融合化方向。海关数据显示，前三季度，工业机器人、电子元件、电脑零部件、电工器材等产品进出口合计超10万亿元，增长58.9%，拉动整体进出口增长11.3个百分点。“中国制造”自主品牌出口增速达26.7%，占出口的24.8%，比重较去年同期提升两个百分点。

全球AI投资热潮延续，算力和电力设备的需求随之上升，也成为中国整体出口高增的重要原因。

据海关数据，算力方面，前三季度，中国出口集成电路增长99.1%，电脑零附件增长2.1倍，固态硬盘等存储部件增长1.3倍；出口服务器等数据处理设备增长7.2%。在电力方面，出口光伏产品增长10.3%，风力发电机组及其零件增长22.4%；出口电线电缆增长28.1%，变压器增长22.5%；出口各类蓄电池增长34.8%，远销全球200多个国家和地区。

“明后天就有重要的大客户来审厂，落实订单。”浙江赛唯数字能源技术有限公司相关负责人王路龙对第一财经表示，公司今年三季度的出口稳步上升，四季度预计还将迎来爆发期，贡献主要的业绩增量。一方面，受到中国春节的影响，海外年底往往会提前囤货。另一方面，2027年1月1日起，电池产品增值税出口退税将被取消，也引发了一波“抢出”。接下来，公司出口业务也将强势超过内销。

三大动力支撑9月外贸突破5万亿

9月我国进出口总额首次突破5万亿元，达到5.16万亿元，同比增长27.5%。除夏季极端天气扰动消退外，外贸高增背后存在三大核心拉动因素。

冯琳表示，首要动力来自全球AI投资热潮，带动芯片等相关商品出口大幅提速。海关数据显示，9月集成电路出口额同比增长136.0%，增速较上月加快5.4个百分点；自动数据处理设备及其零部件出口额同比增长92.9%，增速提升15.9个百分点。两类AI关联商品出口提速，拉动整体出口增速上行1.8个百分点。

其次，全球AI投资对经济的拉动效应盖过中东冲突带来的冲击，9月外需整体走强，带动国内各类商品出口全面提速。海关数据显示，纺织纱线织物及制品、箱包、服装、玩具、家电五大劳动密集型产品合计出口额同比增长25.2%，增速较上月提升16.1个百分点。

从全球景气度看，9月摩根大通全球制造业PMI升至53.0，高于8月的52.3，创年初以来新高，反映全球经济动能改善、外需回暖。同期韩国、越南出口增速分别达到83.5%、39.4%，较8月加快14.8个、13.1个百分点，与我国出口高增态势相互印证。

此外，国内制造业转型升级成效持续释放，新能源汽车、高技术产品出口拉动作用凸显。数据显示，9月汽车出口量同比增长 55.5%，出口金额同比增长53.2%，增速分别较上月提升18.2个、18.8个百分点；其中新能源乘用车出口量同比大增163.5%，增速加快8.8个百分点。

“这一方面缘于中国汽车全球竞争力提升，另一方面也和国内车市竞争加剧、本土销量承压有关。”冯琳表示。与此同时，9月高新技术产品出口额同比增长63.6%，增速较上月加快6.5个百分点，占整体出口比重达到32.9%，较去年同期提升5.5个百分点，出口商品结构持续优化。

对主要伙伴贸易持续回升

出口市场多元化巩固拓展的同时，结构分化仍在波动。

王军介绍，前三季度，我国对全球180多个国家和地区的贸易实现了增长。对自贸伙伴进出口增长30%，贡献了超七成的外贸增量。同期，对APEC其他经济体进出口增长23.9%，对东盟增长22.7%，对欧盟增长8.4%，同时对美国贸易持续回升，进出口增长4.1%。

从出口目的地来看，9月我国对主要贸易伙伴出口增速多现大幅加快。其中，按美元计，当月对美、欧、日等发达经济体出口分别同比增长39.6%、25.3%、15.8%，增速分别加快5.2个、18.6个、7.6个百分点。冯琳说，9月对欧盟出口增速显著加快，也不排除一定程度上存在10月中欧经贸谈判前的抢出口效应影响；9月对共建“一带一路”国家和地区出口同比增长35.0%，增速较上月加快11个百分点。

展望未来，冯琳称，考虑到外需偏强态势会有一定惯性，预计10月出口增速有可能保持30%左右的高位，年底前出口高增势头有望延续。不过，7月以来全球AI估值大幅调整，美国费城半导体指数月均同比涨幅由6月的157.3%降至9月的97.1%，10月初以来在进一步下行。历史规律显示，该指标通常领先我国芯片出口增速3至4个月。因此，后期芯片及自动数据处理设备及其零部件出口增速面临高位下行的挑战，也可能带动整体出口增速回落。总体上看，在外需对宏观经济拉动力增强的背景下，四季度进一步出台总量型稳增长政策的迫切性下降。

杨畅也认为，出口同比增速保持高位仍然存在难度。变量之一仍是油价。根据前期测算，油价上行会推升制造业的成本，但对不同经济体的推升幅度存在差异，导致中国制造业的成本相对占优，对出口形成推动。

10月9日，上海航运交易研究所（筹）发布的上海出口集装箱综合运价指数为3664.11点，与上期持平。其中，上海港出口至欧洲基本港市场运价（海运及海运附加费）为2274美元/TEU（国际标准箱单位），较上期上涨3.4%。地中海航线微涨0.2%；美西和美东航线分别较上期上涨0.1%、持平。

(本文来自第一财经)