盛松成：从地区社融结构变迁看区域经济发展

2026年10月22日 10:41

社融反映的是一定时期内金融体系对实体经济的资金支持，其绝对规模与内部结构所呈现的区域差异本质上是各地经济发展阶段、经济结构与金融生态的映射

　　社会融资规模（以下简称社融）不仅是反映金融体系对实体经济资金支持的综合性指标，又因分地区数据的发布，成为观察区域经济运行的独特窗口。2014年以来，中国人民银行按季公布分省份社融增量数据，为从金融侧考察区域经济发展情况提供了基础。本文采用2013年至2026年上半年的分省份社融增量数据，分析各地的社融增量绝对规模、内部结构及其与地方经济发展模式的对照关系。研究发现，在增量层面，近十年来全国社融增量绝对规模发展速度（近期均值/早期均值）约为2，但区域分化明显，在绝对规模上呈现“多数省份抬升、少数省份收缩”的格局；在结构层面，自2019年纳入统计后，政府债券成为社融中直接融资占比上升的主导力量，尤其是中西部省份社融对政府债券融资的依赖度较高，而由企业主导的企业债券和股票融资占比尚未出现系统性提升。解构地区社融背后的驱动力量与区域经济发展的深层逻辑，可以为推动中国区域经济协调发展提供分析依据。

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责任编辑：张帆 | 版面编辑：李东昊