被追逐的红利：市场为何再度青睐红利资产

被追逐的红利

2026年10月29日 09:59

市场再度回归对具有稳定现金流的红利资产的追逐。聚焦红利是当前微观主体的权宜之计，还是新一轮预期切换的开始？

随着投资回报率边际递减及行业集中度提升，更多企业进入稳定的“中年期”，从而提供更多分红契机。 图：视觉中国

　　随着全球AI相关风险偏好的波动加剧，叠加地缘政治等影响，市场再度回归对具有稳定现金流的红利资产的追逐。然而，若资金过度集中势必增加赛道拥挤及估值过高的担忧。聚焦红利是当前微观主体的权宜之计，还是新一轮预期切换的开始？

一、红利，被动的选择？

　　放眼世界，一国物价若持续低位，红利资产往往具有比较优势。此时若出现科技等结构性产业机会，自然可阶段性替代红利；但一旦退潮，红利则重新占优。

　　图1. 低物价下的红利偏好　　

　　此外，地缘风险加大也是微观主体推崇红利的原因，事实上近两年该因素也部分对冲了AI的“虹吸”效应。

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责任编辑：张帆 | 版面编辑：刘潇
图片编辑：刘青

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