华西证券维持TCL智家“买入”评级，称业绩弹性有望逐步释放

研报掘金丨华西证券：维持TCL智家“买入”评级，公司业绩弹性有望逐步释放

AI 导读

华西证券维持TCL智家“买入”评级，认为公司收入提速、品牌出海高增，但汇兑扰动和毛利率承压压制短期利润。公司26年前三季度归母净利润7.75亿元，同比下降20.67%；泰国基地投产及OBM品牌出海扩张若顺利推进，业绩弹性有望逐步释放。

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华西证券研报指出，TCL智家收入提速品牌出海高增，汇兑扰动压制短期利润。26年前三季度归母净利润7.75亿元，同比-20.67%，26Q3营业收入增长亮眼，但毛利率短期承压态势凸显。公司为全球冰箱出口龙头，ODM基本盘提供稳定利润基础，OBM品牌出海与泰国基地投产打开成长空间，AI智慧家电技术融入为产品差异化竞争与长期发展积蓄动能。公司当前估值处相对低位，较自身成长性存在折价，中期成长逻辑未改；若泰国基地投产及OBM出海扩张推进顺利，公司业绩弹性有望逐步释放，估值折价亦存在修复空间，维持“买入”评级。

来源：格隆汇 · gelonghui.com