Sea第三季度净利润增长34%，Shopee收入增强、Monee信用减值损失上升

11月10日，Sea (SE.US) 公布截至2026年9月30日的第三季度未经审计财务业绩。GAAP收入86亿美元，同比增长43.4%；毛利润39亿美元，同比增长51.4%；净利润5.025亿美元，同比增长34.0%；调整后EBITDA 9.313亿美元，同比增长28.9%；基本每股收益0.81美元，上年同期为0.63美元。

三大业务中，电商平台Shopee收入61亿美元，同比增长41.3%；数字金融服务业务Monee收入16亿美元，同比增长63.9%，为增速最快板块；游戏业务Garena收入8.401亿美元，同比增长28.6%。

Shopee三季度GMV 397亿美元，同比增长23.3%；总订单量45亿单，同比增长25.5%，公司称收入增长主要得益于GMV增长和变现能力提升。

拆分看，核心市场收入（主要由交易手续费和广告收入构成）同比增长50.6%至46亿美元；物流类增值服务收入7.244亿美元，与上年同期的7.236亿美元基本持平；平台商品销售收入7.461亿美元，同比增长44.6%。

Shopee调整后EBITDA 2.692亿美元，同比增长44.7%；销售费用14.3亿美元，同比增长60.0%，快于收入增速。

Monee收入增长主要来自信贷业务放贷活动增加。截至9月30日，消费信贷和中小企业贷款本金余额126亿美元，同比增长60.0%，其中表内贷款112亿美元、表外贷款13亿美元；逾期90天以上不良贷款占比1.3%，上年同期为1.1%。

Monee调整后EBITDA 2.983亿美元，同比仅增15.5%。集团信用减值损失6.815亿美元，同比增长82.3%，其中6.787亿美元来自Monee，约占Monee当期收入的42%。

Garena三季度预订额8.9亿美元，同比增长5.9%；GAAP收入8.401亿美元，同比增长28.6%；调整后EBITDA 4.582亿美元，同比增长45.9%。

季度活跃用户6.717亿，上年同期6.708亿；季度付费用户6860万，同比增长4.1%；付费用户占比10.2%，上年同期9.8%；公告披露的用户平均预订额1.33美元，上年同期1.25美元。

管理层称Free Fire预订额实现强劲增长，是Garena本季表现的支柱。口径上，Garena收入按递延规则确认，收入增速明显快于预订额增速；公司称调整后EBITDA已剔除递延收入及其相关成本的净影响，该影响本季度为5200万美元，上年同期为1.519亿美元。

净利润增速低于收入增速，主要受费用与税负拖累。销售及营销费用18.9亿美元，同比增长64.0%，其中Monee该项费用3.346亿美元，同比增长111.8%；所得税支出2.804亿美元，同比增长74.0%。营业利润6.642亿美元，同比增长39.5%。

三季度另有净非经营性收益1.233亿美元，包括投资收益6520万美元、利息收益6220万美元。据公告数据计算，三季度毛利率约45.8%，较上年同期约43.4%提升2.4个百分点。

资本运作方面，根据10亿美元股份回购计划，截至公告日公司已回购1110万股，总额9.972亿美元；董事会11月9日批准新增10亿美元回购授权，无到期日。