高盛建议增持大宗商品，称地缘冲突、供应链集中与长期供需失衡构成三重支撑

高盛（GS）建议投资者在短期和长期资产配置中均增持大宗商品，认为主要有三方面理由：一是地缘政治冲突加剧，伊朗战争升级、航运遇袭及能源（850101）设施受损可能推动能源（850101）价格大幅上涨，而股票和债券对能源（850101）价格变化更加敏感，使大宗商品具备对冲其他资产下跌风险的作用；二是全球关键原材料和能源（850101）供应链日益集中，供应中断风险具有长期性。此外，伊朗及俄乌战争、可能出现的超强厄尔尼诺现象以及粮食出口限制，也可能扰乱农产品（850200）生产和国际贸易，推高粮食价格；三是长期供需失衡，电气化、AI及数据中心建设持续推高铜和电力需求，央行储备多元化支撑黄金需求，而相关供应增长受到限制。不过，高盛（GS）预计原油和欧洲天然气（885430）价格可能随着中东供应调整而回落，因此更倾向于选择具有较大潜在上涨空间的特定能源（850101）对冲工具。

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