华西证券维持妙可蓝多“买入”评级，关注核心业务增长与盈利改善

华西证券研报指出，妙可蓝多发布26年三季度业绩快报，26Q1-3实现营业总收入48.7亿元，同比+23.0%；归母净利2.1亿元，同比+20.4%；扣非归母净利1.5亿元，同比+28.2%；收入业绩符合我们预期。中期看，业务结构优化与核心奶酪占比提升将成为重要主线；收入增长带来的规模效应，叠加供应链提效及经营策略优化推动成本下降，带动毛利额同比较大幅度增加，有望推动公司盈利水平持续提升。长春工厂原制奶酪园正式量产，继续看好国产奶酪长期逻辑。随着B端规模扩大、新产能利用率提升，规模效应与产品结构优化有望共同推动利润率改善，强化公司长期成长逻辑。维持“买入”评级。