中信证券：白酒板块处于周期磨底后期、出清尾声阶段

中信证券称，当前白酒板块处于周期磨底后期、出清尾声阶段，价格、库存和预期等底部信号已现。展望2027年，白酒行业供需有望实现新均衡：需求或在宏观催化和低基数下弱复苏，供给预计进一步收缩，但竞争将加剧。